Оглавление
Кризис 2009 года подтолкнул госорганы к пересмотру норм в сфере финрегулирования. Вполне вероятно, что Центробанки введут обязательное резервирование под защиту продавцов. Чтобы все покупатели CDS получили сатисфакцию, пришлось бы объявить тотальный дефолт крупнейших банков США и Европы. Еще до кризиса Уоррен Баффет называл все производные инструменты «оружием массового поражения».
В нашем случае банк ААА купил на 320 немецких марок больше, чем продал следующим днем, то есть можно говорить, что за 1 день он заработал 320 марок на сумму в 1 млн. Американских долларов, которой он обладал на дату валютирования свопа. Американских долларов, где полученный процент выра жается не в долларах, а в марках. Своп – это двухстороннее соглашение об обмене финансовых потоков в оговоренные моменты времени.
В этом случае открывается возможность для получения дохода за счет спрэда между платежами по фиксированной и плавающей ставкам. Данная комбинация действительно окажется прибыльной, если предприятие ожидает своего кредитного рейтинга. Своп – это внебиржевая конверсионная сделка между двумя контрагентами, которыми могут быть банки, промышленные предприятия, инвенстиционные фонды и др. Участники рынка, разнообразными активами, результатом которой является покупка (продажа) валюты, акций и других ценных бумаг через определенный срок, который согласован обеими сторонами данной своп-сделки, предварительно.. Банк России может принять решение о проведении аукциона валютного свопа «тонкой настройки» в случае необходимости существенно и быстро увеличить предложение банковской ликвидности.
Известно, что значительная часть операций с российскими акциями и АДР (американские депозитарные расписки) на российские акции происходит за пределами Российской Федерации. Международные инвесторы по тем или иным причинам не хотят хранить активы в российских депозитариях и проводить операции напрямую в России. Поскольку размер основных сумм остается таким же, как и 5 лет назад, обратный обмен проивзодится по первоначальному спот-курсу. Выигрыш от свопа, получаемый обеими сторонами будет выглядеть следующим образом. Корзинные своп-опционы основаны на цене комбинированного портфеля, состоящего из набора товаров.
После начала Мирового финансового кризиса 2008 года хеджевые Доллар США – Канадский доллар фактически прекратили торговать дефолтными свопами. Из-за кризиса ожидается волна корпоративных и суверенных дефолтов, что вынудит покупателей дефолтных свопов попытаться получить сотни миллиардов долларов от своих контрагентов (страховщиков). Для осуществления выплат страховщики будут вынуждены распродавать свои активы. Если индекс РТС опускается до 540 пунктов, то хедж-фонд получает полный профит на индекс, включая дивиденды 1 млн долл. (1%, умноженный на 100 млн) минус потери от изменения индекса, – 10 млн долл. (10% от изменения индекса с 600 до 540 пунктов, умноженные на 100 млн).
Для каких целей используется кредитный дефолтный своп
При этом существуют риски банкротства эмитента, в результате чего инвестор теряет деньги. Предположим, компания А может взять займ в размере 10 миллионов долларов США на 3 года со ставкой 12% и ставкой LIBOR+1%. Банк Б может получить такой кредит в банке С выгоднее со ставкой 10% и переменной ставкой LIBOR. Для заключения сделки, компания А берет кредит в банке Б под 10%.
Своп – это одновременная продажа и покупка одного количества определенной валюты с разными датами валютирования. Сделки на междунродном валютном рынке Форекс заключаются на условиях spot. Это значит, что по всем сделкам, заключенным в текущий рабочий день, должна быть осуществлена поставка всей суммы базовой валюты на второй рабочий день. В случае маржинальной торговли реальной поставки не происходит, и, чтобы избежать поставки, необходимо совершить сделку типа swap, т.е. Закрыть позицию по текущему курсу на предыдущую дату валютирования и заново открыть ее по текущему курсу с учетом своп-пунктов на следующую дату валютирования.
В начале действия свопа компании обмениваются суммами кредита, полученными в банках по курсу спот. Американская компания получает в банке доллары и отправляет их европейской компании, а европейская отправляет евро американской. Затем компании в период действия свопа обмениваются процентными платежами. В период действия кредитов компании могут совершать платежи по процентам по фиксированной или плавающей ставке по обеим валютам. В конце действия свопа компании снова обмениваются основными суммами по заранее оговорённому курсу.
Кроме того, этот инструмент обеспечивают очень эффективный способ получить представление о кредитоспособности базового юридического лица. Кредитный дефолтные свопы были изобретены в середине 1990-х годов. Чтобы привлечь 11 млрд., JAP выпускает 5-летнию облигацию в евроиенах с купонной ставкой 1.5%.
Дело в том, что суверенные Кредитно-дефолтные свопы влияли на цены, устанавливаемые на рынке облигаций и иных долговых ценных бумаг государства. Предположим, что хедж-фонд заключает своп на акции с инвестиционным банком на один год, при котором хедж-фонд получает профит от изменения индекса РТС общей стоимостью 100 млн долл. Популярной стратегией инвестирования может быть своп на спрэд между АДР и обычными акциями. В данном случае одной из форм инвестирования может быть своп на спрэд между АДР и акциями, торгуемыми на российском рынке. Наиболее очевидным примером является своп на спрэд между АДР и местными акциями Газпрома. Своп на акции (на англ. stock swap) — своп, при котором обмениваемые потоки платежей базируются на полной доходности по некоторому фондовому индексу и некоторой процентной ставке (постоянной или переменной).
Это затрудняет объективную оценку стоимости кредитного дефолтного свопа. «покупатель» получает защиту от кредитного риска — своего рода страховку выданного ранее займа или купленного долгового обязательства. Так как процентный своп не предполагает поставки основной суммы, проценты начисляются на условную сумму. Обмен условиями процентных платежей осуществляется непосредственно между кредиторами денежных средств. Стороны перечисляют друг другу разницу в процентных ставках от суммы полученных займов, которая называется “основная сумма”. Основная сумма полученных ссуд не переходит из рук в руки, а служит лишь базой для расчета сумм процентных ставок.
Его контрагент (другой банк либо клиент) в этом случае совершают своп buy and sell. Своп на акции , или акционерный своп— это сделка, которая предполагает обмен полной доходности по биржевому индексу (прирост капитала плюс дивиденды) на процентный доход — фиксированный или плавающий. Кредитная организация согласилась выплачивать инвесткомпании дивиденды и прирост по индексу S&P 500 в течение года, а за это будет получать фиксированный доход — 5%. Допустим, инвесткомпания вложилась в облигации и отдает банку этот доход, а взамен получает доходность фондового рынка.
